华瑞优配美国财政部扩大长期美债回购压制收益率，美元指数持续走低，谨防向下加速

　　汇通财经APP讯——美元指数周一亚洲时段继续承压，交投于98.80附近，整体接近三个月低位。近期美元持续走弱的核心原因并非单一经济数据疲软，而是美国财政政策、长期国债收益率和货币政策预期之间出现新的定价矛盾。美国财政部门试图通过扩大长期美债回购稳定债券市场，却意外强化了市场对财政状况和政策干预的担忧，美元因此承受额外压力。

　　美国财政部长斯科特·贝森特此前表示，美国财政部门将把长期国债回购规模扩大至每次约40亿美元，并希望通过增加对长期债券的需求来缓解30年期美债收益率的上行压力。长期收益率此前持续走高，已经成为美国金融市场的重要风险变量。财政部门主动介入长端债券市场，本意是改善流动性和稳定融资环境，但市场并未完全按照政策制定者预期进行定价。

　　从外汇市场角度来看，长期美债收益率如果受到政策干预而被限制上涨，美元传统的利差优势就可能受到削弱。对于依赖较高美国利率支撑的美元而言，收益率曲线长端被人为压低可能意味着美元无法充分获得利率溢价。市场策略师马克·钱德勒认为，财政部门压低美国收益率的措施并未明显改变长期收益率走势，却对美元形成了负面影响，说明市场正在对政策效果进行重新评估。

　　更重要的是，市场开始关注美国财政政策的长期含义。如果政府持续通过债券回购等方式稳定长期融资成本，而财政赤字和债务供应压力仍然存在，那么投资者可能要求更高的风险溢价。换言之，压低长期收益率未必能够持续增强美元吸引力，反而可能使美元更加敏感于美国财政可持续性问题。

　　美国近期通胀数据则进一步增加了政策判断的复杂性。最新数据显示，美国价格压力出现一定降温迹象，但部分美联储官员仍认为，需要看到更多证据才能确认通胀正在稳定回到2%的政策目标附近。市场目前预计，美联储下一次会议加息的概率约为41%，低于一个月前约47%的水平。加息预期下降意味着美元短线缺少新的利率驱动。

　　不过，美元空头也不能忽视美联储内部仍然存在的鹰派声音。美联储官员阿尔贝托·穆萨莱姆近期表示，当前政策利率处于“中性或偏宽松”区域，同时指出基础通胀仍可能维持在约2.5%至3%的区间。他强调，如果通胀无法进一步下降，现在采取更具前瞻性的政策行动，可能有助于避免未来需要采取更加激进的紧缩措施。

　　这一表态说明，美联储并未完全排除进一步收紧政策的可能性。虽然市场整体已经降低对立即加息的押注，但只要美国核心通胀保持韧性，美元就仍然存在阶段性反弹的基础。因此，目前美元的弱势更接近财政忧虑、收益率政策与货币政策预期共同作用的结果，而不是美国货币政策已经明确转向宽松。

　　与此同时，地缘风险仍然是美元短线走势的重要变量。美国政府计划公布针对伊朗的新一轮经济限制措施，市场关注相关措施是否会进一步扩大金融和能源领域的影响范围。中东局势如果继续升级，资金可能重新增加美元等传统避险资产的配置，从而限制美元进一步下跌。

　　因此，美元当前面临明显的双重力量。一方面，美国财政政策对长端收益率进行干预，加上市场对美国通胀降温和加息预期下降的判断，使美元受到压制；另一方面，地缘风险升级以及美联储鹰派官员对通胀的警告，又为美元提供潜在支撑。未来美元能否出现反弹，关键取决于这两种力量谁占据主导。

　　从日线技术结构来看，美元指数仍维持明显的弱势趋势，价格持续运行在100日均线和布林带中轨下方，说明空头仍掌握主动权。目前指数已经接近布林带下轨98.50附近，同时14周期RSI约为30，已经接近超卖区域。这意味着美元下行动能虽然仍然占优，但短线继续快速下跌后出现技术性反弹的概率正在提高。上方首先关注99.70附近的100日均线，其次是99.75附近的布林带中轨，两者构成较密集的阻力区域；进一步突破后才有望测试101.00附近。从4小时周期来看，美元指数仍处于震荡下行结构，反弹高点持续受到压制，短周期均线整体偏空。98.50附近是当前短线多空争夺的重要区域，如果有效跌破该位置，美元指数可能进一步向98.00甚至97.50寻找支撑；如果98.50附近出现明显承接，并重新突破99.50，则短线空头动能可能得到修正。由于RSI已经接近超卖区域，美元进一步下跌过程中需要警惕技术性反弹，但在价格没有重新站稳99.70—99.75之前，日线弱势结构仍难以改变。

　　编辑总结

　　总体来看，美国财政部扩大长期美债回购虽然意在稳定债券市场，却在一定程度上削弱了美元原有的收益率支撑，并强化了市场对美国财政政策的担忧。短期美元仍处于弱势格局，但RSI接近超卖区域，加上中东地缘风险和美联储鹰派声音，意味着美元继续下行的同时也存在较强的反弹风险。技术上，98.50是当前关键支撑，跌破后弱势空间可能进一步打开；若重新站上99.70—99.75，则阶段性底部信号将逐步增强。未来市场应重点关注美国财政政策、美债收益率、核心通胀以及美联储政策表态，美元短线或继续维持偏弱震荡，但波动率将明显增加。